远离股市持币过节 中小投资者将迎新契?

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发布时间:2018-03-05 10:06

  

  作为农历鸡年最后一个交易日,今天早盘两市高开,盘初指数集体小幅冲高后出现一波跳水行情,创业板指跌幅相对较深,三大股指随后展开横盘震荡,市场热点寥寥无几,人气较为低迷,成交量明显萎缩。午后两市逐步走高,沪指尾盘收复3200点。

  实际上,从今年伊始A股就走了一把“过山车”行情,这让市场各参与者都大跌眼镜。就在前不久,十八连阳所带来的对牛市憧憬还历历在目。当时很多人预感到如此暴涨之后,必然会暴跌,但谁也没料到区区八个交易日就抹掉了几个月的涨幅。只是在农历鸡年的最后一个交易日才勉强翻红。

  现在很多人在讨论,春节前A股走势大跌,主要是受到了美股下跌,拖累港股,再由港股让A股受压,而春节过后,估计美股将会企稳,而中国经济也迎来了新的开始,届时A股将在节后出现报复性反弹行情概率很大。

  不过,我们认为,A股在节后出现持续上涨的可能性很小,而出现持续大跌的概率却较大,建议投资者最好还是不要持股过节为妙。

  首先,这次A股的大跌,很多人把它归咎于美股走弱,美股在经历了长期牛市后咋会疲软了了呢?原因是美国十年期国债的利率持续上涨。事实上,之前美联储连续加息好几次,美国长期国债利率都没见涨,咋这次却这么威猛呢!我们认为,任何一次加息要产生明显效果,仅一二次是不够的,它需要长期叠加效应。

  

  记得2007年我国通胀重起,重高时CPI指数接近6.9%,而我国央行却在多次加息之后,才好不容易把通胀给压下来。同理,美联储本意是希望通过加息,使资金从虚拟经济流向实体经济,以提振美国经济,而这轮从2016年开启的加息之旅,直到去年12月美联储宣布加息后才效果显现出来。

  于是,大量的资金抛弃美国股指泡沫(毕竟美国股市已经连涨了八年,早已透支了股市的未来,机构投资者也早赚得盆满钵满),流向美国国债和实体经济,这就导致美国三大股指发生了暴跌现象。

  而从目前来看,美联储加息的滞后影响正在发酵,美国股市阶段性顶部已经出现。美国股市之所以没有像A股市场那样怨气冲天,只是因为美国资本市场主要是以机构投资者为主,散户所占比例较小的缘故。

  而当新任美联储主席鲍威尔暗示三月份美联储还要加息之时,不仅是美国三大股指行情将要结束,而且由于是美国加息预期的存在,大量海外资金也会回流美国金融市场。所以,国内流动性短缺不会是一朝一夕,投资者要打持续战。

  

  再者,大盘蓝筹股行情更需要上市公司业绩的支撑。本来去年底A股涨势已经非常惊人,但到了今年初上证指数连续18个交易日疯狂上涨,目前虽然有所调整,但很多个股的估值还远没有跌到正确的价值区间。现在大家都在A股市场上喊着价值投资,但真正知道价值投资内涵的人还不太多。

  一方面,现在很多投资者看到盘子大,市盈率低的的股票就认为有投资价值,就忙于跟着机构投资者一起追涨杀跌。但事实上,很多低市盈率的股票,不是便宜,而是根本没有投资价值,所以涨多了跌下去,再也不会起来了。

  另一方面,由于各地银监局封堵表外资金、信托、抵押贷款等资金流入楼市和股市,使得股市中的一些机构投资者无法通过加杠杆来做庄,为了防止个股出现闪崩现象,机构投资者为了拯救手中的其他庄股,也只能高位抛售大盘蓝筹股。造成大盘蓝筹股价开始大跌。春节之后,金融机构去杠杆还将持续,资金流入股市的渠道继续被查,A股行情也难有起色。

  最后,我们发现一个怪现象,年初时人民币汇率与A股指数几乎时在同一时期疯狂,后来美元指数止跌,人民币汇率也开始了大跌。值得一提的是,A股指数在一周多一点的时间里把前面的涨幅全都回吐出去。

  原因很简单,之前人民币汇率稳持升值,国内外游资不敢轻易辙离,而人民币上涨趋势出现拐点,国内外游资就开始大规模辙离,这马上会造成国的流动性不足问题。而这种现象恐将持续一段时间。

  鸡年的最后几个交易日,A股跌势让人叹为观止,很多投资者希望春节过后的狗年交易日能带来新气象。但是目前国内流动性不足,人民币汇率惊现逆转行情,蓝筹股股价又呈现高位调整,很多股价躺在地上的个股又不具备多少投资价值。综合来看,春节过后股市还是以存量资金运营为主,在增量资金没有跑步进入的情况下,中小投资者不要抱太大希望。

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